이달 기준금리, 또 '동결' 가능성 높다

(아주경제 이수경 기자) 한국은행 금융통화위원회가 오는 13일 정례회의에서 이달 기준금리를 현 수준인 3.25%로 '동결'할 전망이다. 10개월째 제자리에 머무는 것이다.

여기에는 최근 안정세를 보이고 있는 소비자물가 상승률과 여전히 높은 대외 불확실성, 금통위원 일부 교체 등이 주요한 요인으로 꼽힌다.

9일 한국은행과 통계청 등에 따르면 3월 소비자물가 상승률은 전년 동월대비 2.6%를 기록하면서 19개월만에 2%대로 내려앉았다. 농산물과 석유류를 제외한 근원물가 상승률 또한 1.9%로 15개월만에 1%대로 떨어졌다.

지표만 놓고 보면 물가가 안정 추세에 있어 금리 인상의 명분은 없지만 낙관하기에도 이르다는 것이 시장의 분석이다.

지난달 기대인플레이션율은 3.9%로 높은 수준을 기록했다. 이는 소비자들의 향후 1년간 물가 전망을 나타내는 수치로, 체감 물가가 높다는 것을 의미한다. 국제 유가 상승 등 석유류와 농산물 가격 상승이 체감 물가를 높인 것이다.

대외 불확실성 또한 동결 기조에 힘을 보탠다. 최근 스페인 국채 금리 상승 등 유럽 재정위기 우려가 재부각되고, 미국과 중국 등 선진국의 경기 회복에 대한 의구심도 높아지는 양상이다.

안순권 한국경제연구원 연구위원은 “주요국들의 경기 상황이 크게 개선되지 않는 상황에서 수출도 지난달 감소한 점을 보면, 현재 국내 경기가 회복세에 있다고 보기 어렵다”며 “물가 수준도 높은 상황에서 경기를 감안하면 동결이 안전할 것”이라고 말했다.

1000조원에 육박하는 가계부채도 걸림돌이다. 올해부터 내년 중 전체 담보대출의 46%가 만기 도래, 거치기간 종료로 원금 상환 부담을 안게 된다.

이달 금통위를 마지막으로 강명헌·김대식·최도성 금통위원이 임기를 마친다는 점도 금리 기조를 바꾸기에는 부담스러운 요인이다.

이에 따라 금리 정상화를 위한 시도는 올 하반기에나 가능할 것으로 예상된다.

안 연구위원은 "현재의 금리 레벨은 상당히 낮은 수준"이라며 "올해 5~6월쯤이면 지난해 기저효과가 차츰 사라질 것으로 보이며, 대외 불안여건이 완화되면 올 3분기 쯤에는 인상을 시도할 수 있을 것으로 보인다"고 말했다.

다만 하나금융경제연구소의 김완중 연구위원은 "당초 2010년 말 금리 정상화를 언급했을 때와는 상황이 달라졌으므로, 이제는 통화정책의 유효성 확보보다 가계부채 관리 등 미시적 측면의 정책 수단으로서 금리를 결정해야 한다"며 "연내 인상을 시도한다면 25bp 정도나 가능할 것"이라고 내다봤다.