한경연, 무역수지 적자에 외국인 주식 순매도 확률 28.3% 증가

부산항 5부두 전경 [사진=연합뉴스]

올해 4월부터 무역수지 적자가 지속되는 가운데 이러한 흐름이 장기간 이어지면 국내 증시의 외국인 자본 유출이 심각해질 수 있다는 분석이 나왔다.

한국경제연구원(이하 한경연)은 21일 ‘무역수지가 외국인 주식 매매행태에 미치는 영향’ 분석을 통해 이같이 밝혔다. 관세청에 따르면 우리나라 무역수지는 올해 4월 24억8000만 달러의 적자를 본 이후 15억9000만 달러(5월), 25억 달러(6월), 50억8000만 달러(7월), 94억9000만 달러(8월) 등 적자 폭이 갈수록 높아지는 추세다.

한경연은 무역수지 적자 흐름을 끊지 못하면 국내 외화 유입 감소로 원화가치 절하가 이뤄질 수 있다고 설명했다. 최근 3년(2019년 8월~2022년 8월) 동안 무역수지와 환율 추이를 살펴보면 무역수지가 증가할수록 원화는 절상됐으며, 무역수지가 감소할수록 원화는 절하되는 흐름을 보였다. 지난해 8월 무역수지 15억8000만 달러 흑자에서 올해 8월 94억9000만 달러의 대규모 적자로 전환되는 동안 원‧달러 환율은 1161.1원에서 1320.4원으로 159.3원 급등했다.
 

[자료=한국경제연구원]

특히 무역수지 감소로 원화가치가 하락할 경우 환차손 우려로 국내 증시의 투자매력도 하락에 외국인투자자의 국내 주식 매도 압력이 증가한다는 분석이다. 자체 분석결과 지난달 무역수지 적자 규모에서 이달 외국인 주식 순매도 확률은 28.3% 증가했다. 해당 수치는 2004년 1월부터 2022년 7월까지의 월간 자료를 토대로 무역수지 적자가 외국인의 국내 주식매매 행태에 미치는 영향을 실증 분석해 도출했다.

자체 분석모형을 토대로 예측했을 때 관련 수치는 더욱 떨어지는 것으로 나타났다. 이달 외국인의 국내주식 순매도 확률은 75.6%까지 치솟을 것으로 예상했다. 

한경연은 무역수지 악화의 주된 원인으로 높은 국제 원자재가격과 글로벌 경기침체를 들었다. 원자재가격 상승에 수입은 많아지고 글로벌 경기침체에 수출은 부진해진 것이다. 올해 8월 수출·수입 증가율 격차는 21.6%포인트(p)를 기록해 지난 1년 동안 가장 높은 수준을 보였다.

한경연은 무역수지 적자 폭을 줄이기 위해서는 국제 원자재가격 변동 영향을 완화하면서 기업의 수출경쟁력 확보가 중요하다고 진단했다. 추광호 한경연 경제정책실장은 “외국인 투자자가 국내 증시에 미치는 영향력이 상당하기 때문에 무역수지 관리는 실물경제와 국내 금융시장 안정 차원에서 매우 중요한 사안”이라며 “정부는 해외자원개발, 물류애로 해소 등 공급망 안정에 노력하고 무역금융 확대, R&D 세제지원 강화, 규제 개선, 신성장동력 확보 지원 등 수출경쟁력 제고를 위한 모든 정책적 노력을 기울일 때”라고 강조했다.
 

[자료=한국경제연구원]