우리證, "외환은행, 핵심영업이익력 급감…'보유'"

우리투자증권은 11일 외환은행이 1분기 시장추정치(817억원)을 크게 하회하는 748억원의 적자를 냈다지만  산업은행이 외환은행에 대한 인수합병(M&A) 가능성을 시사함에 따라 투자메리트는 살아있다며 투자의견 '보유'를 유지한다고 밝혔다. 목표주가는 기존 7600원에서 9000원으로 상향조정했다.

황헌 우리투자증권 연구원은 "외환은행 적자는 인력구조조정 등에 따른 판관비 일시적 증가와 순이자마진의 큰 폭 훼손에 따른 이자수익 감소 등에서 기인한 것"이라며 "대손비용은 감소하는 추세를 보였으나 이는 대출자산규모 감소에서 기인한 것으로 판단된다"고 말했다.

황 연구원은 "외환은행은 순이자마진 훼손에 따른 핵심영업이익력이 급감했다"며 "금리변동자산 규모가 타행대비 상대적으로 적은 수준임에도 불구하고 1분기 중 은행권 최대폭 마진 하락세를 보였다"며 "이는 CD금리 급락에 따른 대출 수익률 하락과 외화차입금 증가 등에 따른 부채비용 증가에 기인한다"고 전했다.

그는 또 "향후 순이자마진의 급격한 훼손은 예상되지 않으나 연체 및 자산부채구조의 효율적 관리가 선행되지 못한다면 당분간 순이자마진의 의미있는 개선도 기대하길 어려울 것"이라고 예상했다.

김용훈 기자 [e-mail]
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