코스피200에 새로 들어가거나 빠지는 종목을 매매할 때 주의해야 한다는 지적이 나오고 있다.
편입 수혜와 제외 피해가 주가에 미리 반영될 가능성이 높은 만큼 투자 시점을 선택할 때 신중해야 한다는 이야기다.
20일 증권업계에 따르면 오는 6월 11일 선물옵션 동시만기 직후 있을 예정인 코스피200 편입종목 정기변경으로 10조원에 달하는 인덱스펀드와 코스피200을 추종하는 상당수 펀드가 신규편입종목을 매수할 것으로 예상된다.
과거 사례를 보면 2007년에는 5월 만기일에서 7월 만기일까지 코스피 200이 17.86% 상승한 데 비해 신규편입 9개 종목은 평균 42.08% 뛰어올랐다.
2008년에도 코스피200은 17.29% 하락했지만 신규편입된 14개 종목은 평균 8.48% 하락하는 데 그쳤다.
문제는 상승에 대한 기대가 이미 주가에 반영됐을 공산이 크다는 것이다.
서준혁 굿모닝신한증권 연구원은 "과거 사례를 볼 때 신규편입종목은 6월 만기일 이전에 6월 만기일 이후보다 월등한 수익률을 보였다"고 말했다.
이는 정기변경 이전부터 주가가 뛰어오르기 때문이다.
이호상 한화증권 연구원은 "이론적으론 펀드별 종목교체가 코스피200 정기변경 시점에 같이 이뤄져야 한다"며 "하지만 통상적으론 편입종목에 대한 긍정적 효과를 예상한 매수가 먼저 들어와 코스피200 수익률을 웃도는 현상이 자주 나타난다"고 전했다.
선반영 현상은 편입제외 종목도 해당될 수 있다.
한주성 신영증권 연구원은 "과거 3년치 자료를 점검한 결과 차익거래펀드와 인덱스펀드가 모두 5월 만기일 이후 정기변경 시점까지 편입제외 종목 비중을 줄였다"며 "이는 올해도 재연될 수 있는 만큼 프로그램 물량 출회에 따른 수급부담을 염두에 둬야 한다"고 말했다.
문진영 기자 agni2012@ajnews.co.kr
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