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금융위기 맞은지 만 1년에 국내 증시는 위기 이전 수준을 회복하고 있다. 선진국들의 증시 회복세가 여전이 더딘 가운데 한국은 내년에도 싱가포르, 중국 등 이머징마켓과 함께 빠른 회복세를 보일 것으로 전망되고 있다.
좀처럼 국내 증시에 우호적인 모습을 보이지 않던 외국인들도 '바이코리아' 기조를 이어가면서 이를 방증하고 있다. 외국인들은 올해들어 국내증시에서 ?원 누적순매수를 기록하고 있다. 
전문가들은 국내 증시가 선진증시 대열에 합류한데다 글로벌 금융위기가 오히려 전화위복의 기회로 작용해 증시 환경이 한단계 높아지는 계기를 맞았다고 진단했다. 올해 초 자본시장법이 전격 시행됨에 따라 증시 위험관리 능력 확대 및 투자자 보호장치강화도 질적으로도 개선된 증시환경이 조성되고 있다는 평가다.  

<>선진지수 편입.국내기업 글로벌 경쟁력 확보...외인 자금 유인요인 확대

지난 9월 한국증시가 FTSE 선진지수에 편입됐다. 국내 증시가 이머징마켓에서 선진국 대열에 합류함으로서 글로벌 자금의 관심이 지금보다 확대될 것으로 전망되고 있다. 

박종현 우리투자증권 센터장은 "FTSE선진지수 편입으로 약 10조원 정도의 외국인 자금이 국내에 들어왔다"며 "선진지수 편입으로 그동안 우리나라가 받았던 이머징 디스카운트 해소, 격상될 것으로 판단된다"고 말했다.

이어 그는 "FTSE선진지수에 편입된 이상 2010년께 MSCI선진지수에도 편입이 이뤄질 질 가능성이 높다"며 "며 "FTSE가 영국, 유럽을 추종하는 데 반해  MSCI는 미국을 추종해 통상적으로 알려진 자산규모는 MSCI가 더 추종자금이 더 많다"면서 "이후 10조원 가량의 외국인 자금이 추가 유입될 가능성이 높다"고 내다봤다.

금융위기에 따른 업계 재편에 따른 국내기업의 높아진 글로벌 경쟁력도 외인 자금 유입을 부르는 한 요인으로 작용하고 있다.

IMF이후 국내 기업 재무건전성이 높아져 경쟁국 기업 대비 타격을 덜 받았다는 평가다.

국세청이 2006년(10월1일~9월30일) 법인세 신고를 한 국내 기업 35만2647곳, 2005년(7월1일~6월30일) 법인세를 신고한 미국기업 555만7965곳을 대상으로 발간한 '2007년 국세통계연보'에 따르면 국내기업이 국내 기업의 평균 부채비율은 153%로 미국 기업의 266%에 비해 113% 포인트나 낮은 것으로 나타났다. 또 자본의 효율성을 나타내는 자기자본이익률(ROE)은 평균 11.5%로 미국 기업의 8.3%에 비해 역시 높았다.

정영훈 한화증권 리서치센터장은 "지난 IMF외환위기 때 부실했던 국내 기업들의 재무구조 건전성이 높아지면서 결국 이번 금융위기가 국내기업에겐 전화위복의 기회가 됐다"며 "또 삼성전자 등 국내 수출기업이 글로벌 우량 기업으로 인정받게 되면서 국내 증시 밸류에이션 자체가 위기 이전보다 높아진 상태"라고 설명했다.

최근 달러약세에도 이들 기업 위상이 더 높아질 가능성에 초점을 맞추고 있다.

오상훈 SK증권 리서치센터장은 "달러화 약세는 글로벌 경기가 회복 국면으로 돌아섰다는 것을 의미한다"며 "이는 국내외 리스크 감소로 외국인 투자 강화 배경을 구축할 뿐만 아니라, 글로벌 소비를 확대시켜 국내 수출 기업들의 위상을 더 높이게 될 것"이라고 말했다.

그는 이어 "최근의 원화절상은 우리뿐만 아니라 전세계 통화가 동일하게 겪고 있는 현상"이라며 "달러약세에 따른 단가저하 타격보단 물량 증가에 따른 긍정적인 요인이 더 크게 작용할 것"이라고 설명했다.

◇증시 건전성 확대...선진 자본시장으로 도약

올해 2월 시행된 자본시장통합법으로 국내 자본시장 건정성 및 투명성도 높아져 선진 자본시장으로 발전하고 있다는 평가다.

금융당국은 이번 금융위기의 발단이 파생상품이었다는 점을 감안해 자율규제기능 강화, 공시제도 선진화, 사전 상품심의 등을 통해 증시 투명화 및 사전 위험요인을 제거하기 위한 정책을 추진중이다.   

일각에선 당국의 금융상품 규제 수위가 상대적으로 높아 다양한 상품 개발이 쉽지 않을뿐만 아니라 외국인들의 국내 증시 이탈을 초래할 수 있다는 의견도 제기된다.

전문가들은 그러나 자통법 시행과 함께 금융시장 전반에 대한 정부의 규제 강화는 외국인 이탈 요인으로 작용하기보다 장기적인 관점에서 증시 건전성을 강화시키는 역할을 하게 될 것이라고 평가했다.

이종우 HMC투자증권 리서치센터장은 "최근 논란이 되고 있는 파생상품시장 사전심의제나 거래세 부과는 다양한 상품의 출현을 막고, 거래세 부과에 따른 시장 위축 및 외국인 자금 이탈 등이 초래될 가능성이 제기되고 있다"면서 "그러나 외국인들이 국내 증시에서 궁극적으로 추구하는 것은 거래 편의성보다 투자 이익을 낼 수 있는지 여부다"라고 지적했다. 

국내 증시의 투자매력만 유지된다면 외국인들의 이탈은 쉽지 않을 것이라는 설명이다.

김영익 하나대투증권 리서치 센터장도 "전세계가 주식, 파생상품시장에 대한 규율을 재차 강조하고 있다"면서 "무조건적인 상품의 다양화를 추구하기 보단 파생상품의 원래 취지인 헤지(위험회피) 기능을 하지 않고 투기적 성향이 높은 상품이라면 애초에 출현을 막는 것이 옳다"고 조언했다.