건설株, 금리인상에 엇갈리는 전망

(아주경제 문진영 기자) 건설주가 금융당국의 기준금리 인상 최대 피해주로 꼽히며 국내 증시에서 부진세를 면치 못하고 있는 가운데, 일각에선 정부의 이번 조치가 부동산 규제완화를 앞당길 수 있다는 기대가 나오고 있다.

12일 한국거래소에서 현대건설은 전거래일 대비 3.40%내린 5만6000원으로 건설업종 내 가장 큰 폭의 낙폭을 기록했다. 풍림산업(-3.19%) 벽산건설(-2.59%) 대림산업(-1.43%) GS건설(-0.13%) 삼성물산(-0.99%) 등도 동반 하락했다.

건설업종 지수도 전거래일 대비 -0.60% 하락해 전업종지수 중 최하위권을 기록했다.

대부분의 증시 전문가들은 이번 정부의 기준금리 인상이 건설업 경기를 더 위축시키는 요인으로 작용할 것으로 분석했다.

변성진 미래에셋증권 연구원은 "금리에 노출된 주택관련 자금은 건설사들의 이자비용과 부동산 프로젝트 파이낸싱(PF) 지급보증액, 올해 입주 예정인 15만 가구에 대한 잔금 30% 등 총 120조원에 달한다"면서 "금리가 1%포인트 오를 때마다 1조2000억원 가량 부담이 더 늘어나게 된다"고 분석했다.

변 연구원은 "입주 예정 가구의 잔금을 빼더라도 PF 지급보증액만 83조원에 이른다"면서 "1%포인트 금리가 오르면 건설사의 이자보상비율(영업이익을 이자비용으로 나눈 값)이 기존 2.27배에서 0.43배로 크게 낮아진다"고 덧붙였다.

양대용 삼성증권 연구원은 "금리인상이 단행된 이상 앞으로 관건은 그 속도가 될 것"이라며 "추가 금리인상 단행 속도가 빨라질 경우 주택 수요에도 악영향을 줄 수 밖에 없다"고 내다봤다.

그러나 일각에선 건설주와 금리인상의 상관관계가 생각보다 크지 않다며 과도한 우려는 자제할 것을 당부했다. 오히려 예상보다 빠른 금리인상이 정부의 부동산 시장 규제완화 정책을 앞당기는 계기로 작용할 것이라는 의견도 나왔다.

송흥익 대우증권 연구원은 "하반기 국내 부동산 시장에서 가장 큰 변수는 '금리'가 아닌 '정책'"이라고 지적했다. 정부의 엄격한 부동산 규제가 아파트 수요를 제한했다는 설명이다. 

이어 "아파트 가격과 거래량은 하락하고 있지만 매매 대비 전세 비율이 상승세를 보이고 있다는 것은 아파트 수요가 존재하고 있다는 근거"라며 "이번 금리인상이 침체기에 있는 부동산 시장의 정부 규제완화 정책을 앞당길 수 있을 것"이라고 말했다.

그는 "실제로 국내 미분양은 지난해 4월 16만4000호를 고점으로 하락세로 전환됐고 미분양이 감소하면서 아파트 가격은 상승, 양호한 흐름이 이어졌다"며 "하지만 이와 반대로 지난해 7월 7일 주택담보인정비율(LTV) 강화조치, 9월 4일 DTI 확대 적용 정책이 실시된 이후 부동산 거래량이 현저하게 감소하기 시작했다"고 전했다. 

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