금리 동결로 자산시장 조정?...금리 정상화 기회만 날려

(아주경제 김경은 기자) 한국은행의 금리 동결 결정에 대해 시장은 금리를 정상화할 기회만 날려버렸다는 평가다.

글로벌 환율전쟁으로 야기된 한국 자산의 트리플 강세가 금리 조절로 방어될지가 미지수인 가운데, 유동성 장세 지속으로 외국인에 의해 좌우되는 자산시장의 불확실성만 양산한다는 비판이다.

한국은행 금융통화위원회는 14일 10월 기준금리를 2.25%로 동결했다. 한은 금통위는 올 들어 지난 7월 0.25%포인트 인상한 후 3개월 연속 기준금리를 동결했다.

금리차익과 환차익을 동시에 노린 핫머니의 유입을 부추겨 원ㆍ달러 환율 하락(원화 절상)을 가속화할 수는 없다는 판단이다.

하지만 현재 국내 자산시장은 글로벌 유동성이 이끌고 있는만큼 한은의 유동성 조절을 통한 환율잡기가 통할지 미지수다.

한은이 기준금리를 어떻게 결정하든 주식시장과 채권시장은 교대로 강세를 보이며 글로벌 유동성을 강하게 빨아들이고 있다.

한은의 예상과는 달리 금리 인상이 대내외 금리차를 노린 자금 유입을 가속화할 수도 있지만, 채권 가격 하락을 우려한 이탈을 촉발할 수도 있다.

실제 지난 7월 9일 0.25%의 기준금리 인상 이후 외국인 투자자들의 국채 수요는 현격히 감소추세에 있다.

금융투자협회에 따르면 7월 외국인은 국내 채권을 6조7000억원 순매수 했고, 8월은 이보다 1조 적은 5조7000억원을, 9월 중에는 3조6000억원으로 급감했다. 때문에, 전문가들은 금리 인상이 환율하락의 직접적 이유가 될 수 없다고 보고 있다.

박중섭 대신증권 연구원은 "금리차가 아닌 가격차를 노린 자금은 오히려 기준금리가 인상될 경우 가격 하락을 우려해 채권시장에서 이탈할 가능성이 높다"며 "기준금리 인상이 국채 금리 상승과 함께 외국인 국채 순매도 규모를 확대시켜 원ㆍ달러 환율 하락 압력을 감소시킬 것"이라고 전했다.

경제는 6%대의 성장률을 보이고 있고 물가 3%대, 국고채 금리 3%대로 실질금리는 마이너스 상태다. 시장금리와 정책금리가 정상화 과정을 거쳐야 할 필요다.

게다가, 글로벌 통화전쟁 논란이 수면 아래로 가라 앉지 않는 현 상태에서 외국인의 한국 자산 매수 기대도 쉽게 수그러들기는 어렵다.

외국인 교란에 따라 국내 주식ㆍ채권시장의 파도가 높아 지는 등 국내 시장이 외국인 투자판이 되면서 외국계 자금 유입에 시장은 우려를 던지고 있는 상황이다.

이미 태국과 브라질 등 일부 신흥국들은 외국인에 의해 흔들리는 자국 시장을 보호하기 위한 조처들을 내놓고 있다.

당초 국내 경제 여건 등을 감안해 금리 인상 정당성에 더욱 무게가 실린만큼 한은의 결정에 시장참여자들은 고개를 갸우뚱 할 수밖에 없다.

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