韩国央行为韩国经济把脉

近日，韩国央行发布了“金融安全报告”，指出了威胁韩国经济的5大风险因素。其中，韩国内部风险因素包括外国人债券投资资金的大规模流入，对房地产价格和利率变动较为敏感的家庭负债结构，以及以建筑业为代表的一部分行业和企业的不良负债状况等。而外部风险因素包括受汇率战争影响全球经济下滑，为此发达国家实施量化宽松政策有可能引发的资产泡沫，此外，以欧洲地区为重心的财政稳健性问题或将长期持续。

▲对外国人资金大规模流入发布“警戒警报”

韩国央行提出应对外国人投资资金的流入保持高度注意，并表示韩国央行和政府可能将在短期内就资本流入和流出问题出台相应对策。

韩国央行表示：“外国人债券投资资本已经到了史上最大规模，投资类型主要以中长期债券为主，资金流入趋势出现长期持续征兆。这是因为主要国家采取量化宽松政策，使得国际间流动性增强，并主要流向新兴经济体。”

韩国央行还指出：“平时，债券投资资金流入和流出的变动性较小，但在危机时期其变动性要比股票投资更集中。资金大规模流出将对汇率变化产生较大影响。”

▲一部分家庭和企业的不良负债风险加大

韩国央行指出：“房地产价格在短期内大幅下降或是超出物价变动范围而大涨等都是影响家庭负债的因素，会增大家庭不良负债风险。”

最近，韩国房地产价格进入调整期，如果消费者心理向一边倾斜则有可能导致价格大幅下降，有些消费者期待房价反弹而超出自己的偿还能力范围进行贷款的话，很有可能导致家庭不良负债负担过重。

韩国央行透露，从6月末开始到现在，在6大商业银行中没有偿还本金而只偿还利息的贷款人高达84%。在这种情况下，若房地产价格不断下滑，贷款人很可能承受一定损失而无奈卖房。 

另一方面，韩国央行预测，随着家庭收入有所增加，负债在家庭可支配收入中的占比会从去年年末的143.0%降至今年年末的138.6%。

韩国央行就企业不良负债表示：“从整体来讲企业的经营成果在逐步改善，但建筑业和房地产开发业以及一些中小企业的债务偿还能力却有进一步恶化的可能性。”

目前，各大银行的企业贷款业务中，贷款滞纳率呈上升走势，特别是建筑业、造船业的不良负债规模在不断扩大。

▲需注意汇率战争、资产泡沫、财政风险

韩国央行表示金融危机之后出现的全球经济复苏的脚步将有所放缓，而各种不确定因素有所增加。虽然全球经济二次探底的可能性不大，但其复苏有可能延迟。

阻碍全球经济恢复的一个因素是各国之间展开的汇率战争。对此，韩国央行表示：“汇率战争有可能引发各国间的贸易摩擦，使全球经济低徊。”

另外，在G20峰会中被重点提及的经常项目收支不均衡问题也可能因各国国情不同而在短期内难以得到改善和解决。

这样的情况下，包括美国在内的发达国家为了促进本国经济复苏而大量增加流动性，实施量化宽松货币政策，使金融资产和商品价格过度上升，引发资产泡沫忧虑。

另一方面，南欧财政危机很有可能长期持续。如果各国为了财政稳健性而采取货币紧缩政策，则全球交易量将出现萎缩，这又将影响全球经济恢复速度。

최미화 기자 [e-mail]
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