예금기관 유동성 2000조…자산가격-물가 불안 우려

(아주경제 이수경 기자) 예금취급기관의 유동성이 대폭 불어나 금리상승을 제한하고 물가를 자극할 수 있다는 우려가 제기되고 있다. 여기에 단기 유동성의 비중 또한 커지고 있어 자산가격의 불안을 조장할 수 있다는 지적도 함께 나오고 있다.

20일 한국은행은 예금취급기관의 유동성이 지난해 11월 현재 1982조원이라고 밝혔다. 이는 전체 금융권(보험사 등 제외)에 2천조원이 풀려있다는 뜻이다.

예금취급기관 유동성 규모는 약 7년만에 2배로 높아졌다. 명목 국내총생산(GDP)이 같은 기간 50% 정도 증가한 것과 비교하면 실물보다 금융의 크기가 훨씬 빨리 커진 셈이다.

전문가들은 이러한 현상이 금리를 떨어뜨려 물가를 자극하는 요인이 된다고 말한다.

LG경제연구원의 정성태 책임연구원은 “막대한 유동성이 제대로 거둬들여지지 못한 결과 당국의 기대만큼 금리가 오르지 못하고 있다”며 “나라 밖에서 유입된 유동성이 증가한 것도 한 원인”이라고 지적했다.

한은 관계자는 “금융위기 때 풀린 유동성이 워낙 많아 여전히 규모가 큰 상황”이라며 “지나친 유동성은 물가불안으로 이어질 수 있다”고 말했다.

최근 단기 유동성의 비중도 높아지는 추세다.

단기 유동성 지표인 협의통화(M1)가 광의통화(M2)에서 차지하는 비중은 계절성을 제거한 수치가 지난해 11월 24.8%로 2007년 8월(25.0%) 이후 3년3개월 만에 가장 높게 나타났다.

이 관계자는 “근본적으로 금리가 정상수준보다 낮은 데서 비롯한 현상”이라며 “단기 유동성은 주식과 부동산 등 자산시장의 기회를 엿보다가 단번에 쏠릴 수 있다”고 우려했다.

하지만 통화안정증권 발행 잔액이 소폭 감소했다는 이유로 한은이 ‘불태화 정책’에 소극적이라 유동성을 내버려두는 게 아니냐는 지적도 일부 있다. 불태화 정책은 국내로 유입된 외화자금을 흡수하는 대신 시중에 풀린 유동성을 다시 거둬들이는 것을 말한다.

이에 대해 한은은 2년 전 금융위기 당시 유동성을 덜 회수하려고 통안증권 발행을 줄인 데 따라 최근 차환 발행 물량도 감소한 것일 뿐이라고 설명했다.