“종근당, 신제품 매출 기대”<SK증권>

(아주경제 문진영 기자) SK증권은 1일 종근당에 대해 2분기 수익성이 개선됐고 하반기 실적전망도 긍정적이라며 목표주가 3만8000원과 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

하태기 연구원은 “2분기 매출액은 전년동기 보다 6.1%증가한 1128억원을 기록했다”며 “종근당 대표 제품인 고혈압치료제와 면역억제제는 매출이 부진했지만 신제품 항생제 등이 매출액 증가에 도움이 됐다”고 말했다.

종근당 국제회계기준(IFRS) 기준 발표영업이익은 210억원으로 전년동기보다 10.9% 증가했고 영업이익률은 18.69%였다. 이는 매출원가율이 전년동기 37.0%에서 38.5%로 1.5%포인트 높아졌지만 판관비율이 46.4%에서 43.7%로 2.7%포인트 개선된 영향이다.

하반기 실적도 긍정적으로 봤다.

하 연구원은 “신제품 매출 호조로 일부 주력제품 성장둔화를 커버할 수 있을 것”이라며 “판관비 지출억제를 통해 하반기 영업이익은 10%대 증가하며 영업이익률 15%내외 유지는 가능할 것”이라고 예상했다.

이어 “정부의 강력한 약가규제가 우려되지만 영업활성활를 통해 극복할 수 있는 여지가 상대적으로 많아 보인다”고 내다봤다.

또 “종근당 상반기 주가상승률은 전통적인 상위제약주와 비교해 상대적으로 높았다”면서 “그러나 투자지표는 아직 PER 8.5배에 불과해 저평가 매력이 유효하다”고 덧붙였다.