'메가스터디, 4분기 눈높이를 낮추자' <유진투자證>

(아주경제 이광효 기자) 유진투자증권은 3일 주력 사업부문인 고등온라인, 중등온라인의 실적 부진과 EBS연계율 강화·집중이수제 실시 등으로 인한 비우호적인 정부정책 지속된다며 목표주가를 22만원에서 15만원으로 하향 조정하고 투자의견 ‘보유(HOLD)’를 제시했다.

김미연 유진투자증권 연구원은 “3분기 국제회계기준(IFRS) 개별 기준 매출 801억원, 영업이익률 36.3%로 시장 컨센서스를 하회했다”며 “주력 사업부문인 고등온라인, 중등온라인 모두 역성장 기록, 온라인대비 저마진인 오프라인 학원 매출 비중 확대로 영업이익률은 전년동기 대비 1.3%포인트 하락했다”고 설명했다.

김미연 연구원은 “4분기 매출 535억원, 영업이익 117억원을 기록할 것”이라며 “고등온라인은 일주일 빠른 수능과 쉬운 수능으로 4분기 큰 실적 모멘텀 없을 것”이라고 진단했다.

김 연구원은 “긍정적인 점은 신규 사업을 진행하는 자회사의 호실적”이라며 “3분기 자회사 매출 270억원, 영업이익 25억원을 기록했다”고 설명했다.

이어 그는 “메가엠디와 지난 6월 인수한 김영편입학원은 3분기 각각 매출 80억원·99억원, 영업이익률 12.5%·23.2%의 호실적 기록했다”고 덧붙였다.