“스카이라이프, 가입자 증가세 가속화 전망”<유진투자증권>

(아주경제 이광효 기자) 유지투자증권이 스카이라이프의 가입자 증가세가 가속화할 것으로 전망된다며 투자의견 ‘BUY’를 제시했다.

유진투자증권은 7일 발표한 리서치 보고서에서 “3분기 가입자 증가 속도가 시장의 기대치에 미치지 못한 결과 최근 스카이라이프 주가는 3만원 전후에서 박스권 등락 중”이라면서도 ▲11~12월 가입자 순증은 월평균 5만명 이상으로 상승할 것으로 예상 ▲대체재인 케이블TV의 지상파와의 갈등에 따른 반사이익 ▲2012년 아날로그방송 종료로 인한 구조적인 수혜 등을 감안할 때 현 주가 수준에서는 비중확대 전략이 유효하다고 전망했다.

유진투자증권은 “(스카이라이프의)3분기 매출액과 영업이익은 각각 전분기대비 2.7%, 26.2% 증가한 1178억원, 120억원으로 영업이익 기준 당사 추정치 124억원에 부합한다”고 말했다.

이어 “3분기 실적 개선은 가입자 증가 속도와 실적간의 Trade-off, 즉 7~8월 마케팅 비수기 및 모회사 KT의 유통망 재정비(클린 세일즈) 등으로 인해 분기 가입자 순증이 8만9000명 수준에 머물면서 마케팅비용이 안정화됐기 때문”이라고 밝혔다.

유진투자증권은 “4분기 매출액은 가입자 증가에 따라 전분기대비 11.7% 증가한 1316억원이 예상되지만, 영업비용 측면에서 가입자 급증에 따른 마케팅비용 증가, 전형적인 4분기 비용 집중 현상(상여금 지급 등) 등으로 인해 영업이익은 전분기대비 54.3% 감소한 55억원으로 전망된다”고 덧붙였다.