NS쇼핑 높은 진입장벽…첫 목표주가 30만원 제시 [신영증권]

아주경제 이정하 기자 = 신영증권은 27일 NS쇼핑에 대해 단기간에 경쟁사가 진입하기 어려운 차별화된 프리미엄을 지니고 있다며 투자의견 매수와 목표주가 30만원을 제시한다고 밝혔다.

이 증권사 서정연 연구원은 "2015년 예상순이익에 목표 주가수익비율(PER) 13.2배를 적용, 목표주가로 30만원을 산출했다"며 "식품 카테고리는 소싱, 물류, 품질관리 측면에서 단기간에 경쟁사가 진입하기가 어렵다"고 말했다.

서정연 연구원은 "NS쇼핑은 약선식품, 건강기능식품 등 고마진 상품 분야를 강화하는 있으며, 취급하는 상품이 40대 이상 고객의 관심사인 건강에 집중돼 있어 재구매율이 높다"고 전했다.

그는 "이는 고령화 사회의 소비 트렌드에 부합하는 비즈니스 모델이라 생각된다"며 "지난 연말 모바일 쇼핑사업을 시작, 빠르게 성장 중이며 동 채널은 20~30대 신규 고객을 유치할 새로운 기회여서 매력적"이라고 말했다.

서정연 연구원은 "NS쇼핑이 타사대비 높은 영업이익률을 유지하는 것은 종합유선방송사업자(SO) 수수료율과 반품률이 낮기 때문"이라며 "또한 14번 이후 채널 배치로 SO수수료 효율이 높다는 것도 강점"이라고 덧붙였다.