[내년 외환시장 전망] 아직까지는 원화 '초강세'에 한 표

도널드 트럼프 미국 대통령이 지난 13일(현지시간) 백악관에서 세제개혁(감세) 법안과 관련해 연설하며 미소짓고 있다. 이날 공화당 상·하원 지도부가 현행 35%인 법인세 최고세율을 21%로 낮추는 것을 골자로 한 세제개편 합의안을 도출한 가운데 트럼프 대통령은 합의안에 만족을 나타냈다. [연합뉴스]

올해 강세를 보였던 원화가 내년에도 초강세를 이어갈 것으로 보인다. 미국 달러화는 상승 재료가 없는 반면, 원화는 그 반대이기 때문이다. 

다만, 미국의 금리인상이 연간 3회 이상 빠르게 이뤄지고 경제성장이 기대보다 크게 성장한다면 달러가 강세를 보일 가능성도 없진 않다. 금리인상과 경제성장이 미국 달러 강세의 전통적 지지요인인 만큼 무작정 배제할 수는 없는 것이다.

◆ 원·달러 환율, 연일 최저점… 달러 약세-원화 강세 지속될 듯

28일 서울외환시장에 따르면 지난 27일 원·달러 환율은 전거래일보다 2.0원 내린 달러당 1074.1원에 장을 마쳤다. 이는 2015년 4월 30일 달러당 1072.4원에 장을 마친 이래 2년 8개월 만에 가장 낮은 수준이다. 전날 세웠던 종가 최저기록도 하루 만에 갈아치웠다.

원·달러 환율은 내년에도 최저 수준에서 등락할 전망이다. 환율이 오르기 위해서는 원화가 약세를 보이거나 달러가 강세를 보여야 한다. 하지만 현재까지 두 요소는 모두 반대로 움직이고 있다.

원화는 내년에도 꾸준히 강세를 이어갈 것으로 보인다. 우리나라 수출은 10월 말 기준 전년 동기 대비 17.3% 늘어 수출증가율이 세계 10대 수출국 중 1위를 기록 중이고, 같은 기간 무역수지 흑자도 826억 달러에 달한다.

국내 경제가 꾸준히 회복되고 있다는 점도 원화 강세 요인으로 작용하고 있다. 올해 우리나라 경제성장률은 2%대의 부진을 벗어나 3%대를 넘어섰다. 정부는 내년에도 올해와 비슷한 수준의 성장세를 이어가고, 1인당 국민소득도 사상 최초로 3만 달러 시대에 진입할 것이라고 전망했다.

미국의 정치·경제 상황도 달러에 힘을 보태지 못하고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 미국의 무역수지 적자를 달러화 약세를 통해 해결하려는 움직임을 보이고 있기 때문이다. 하지만 무역적자 증가 폭을 줄이겠다는 전략이 달러 약세를 유도할 수 있다.

미국 연방준비제도(Fed·연준)의 움직임도 심상치 않다. 연준은 내년 3차례 기준금리 인상을 예고했다. 그러나 시장의 예상보다 통화정책 정상화가 점진적으로 진행될 것으로 보여 달러 강세로 작용하긴 힘들 듯하다. 세제개편안 역시 통상 강달러 요인이지만, 자칫 역효과가 나타날 수 있다는 전망도 나오고 있다. 
 

재닛 옐런 미국 연방준비제도(연준·Fed) 의장이 지난 13일(현지시간) 워싱턴 DC에서 연방공개시장위원회(FOMC) 회의가 끝난 뒤 기자회견을 하고 있다. 연준은 이날 기준금리를 기존 1.00~1.25%에서 1.25~1.50%로 0.25%포인트 인상했다. 연준은 이와 함께 내년 3차례 금리인상 가능성을 시사했다. [연합뉴스]

◆ 예상과 반대로 달러 강세 보일 가능성은?

그렇다고 무작정 달러 약세로 단정짓기에는 변수가 적지 않다. 트럼프 정부는 내년 세제개편 이후 미국 우선주의의 핵심사항인 보호무역주의 강화를 본격화할 가능성이 높다. 특히 내년 11월 미국 중간선거를 앞두고 있어 그 이전에 가시적인 성과를 내기 위한 노력들이 예상된다.

세제개편안은 상원 표결 이후 상·하원안의 협의를 거쳐 내년 1분기 중 발효될 것으로 보인다. 세제개편안에는 현재 35%인 송환세율을 일회적으로 현금 12%, 유동자산 5%로 인하하는 내용을 포함하고 있다. 미국 기업들의 해외 자산 반입은 대개 외화 자산을 매각하고 달러화 자산을 매입하는 방식으로 이뤄지기 때문에 달러 가치를 상승시킨다. 이미 지난 2005년 송환세 인하로 인한 달러 환전 수요 등으로 달러 강세를 경험한 만큼 이번에도 영향력은 적지 않아 보인다.

세금 감면으로 인해 경제 성장이 촉진되고 물가상승률이 예상보다 가팔라지면 연준의 금리 인상 속도도 빨라질 것으로 보인다. 미국의 금리 인상은 대개 달러 상승을 유도한다.

미 연준은 올해에 이어 내년에도 3차례 금리 인상을 단행할 계획이지만, 완전고용 환경에서 임금상승 속도와 횟수가 가속화될 가능성도 있다.

이에 대해 금융권 관계자는 "대부분 전문가가 내년 하반기로 갈수록 달러가 더 약세를 보일 것으로 전망했다"면서도 "트럼프 세제개편은 미국 경제성장과 인플레이션을 가속화해 연방준비제도가 기준금리 인상 속도를 더욱 빠르게 하는 계기로 작용할 수 있다"고 말했다.