[주간증시전망] 어닝시즌 돌입… 박스권 장세에 무게

주식시장은 1분기 어닝시즌을 맞아 박스권 장세를 펼칠 것으로 보인다. 미국발 불확실성이 여전하고, 실적도 어닝서프라이즈를 기대할 수준은 아니라는 의견이 많다.

1일 주요 증권사는 이번주 코스피 예상범위를 중립적인 수준으로 내놓았다. 코스피는 3월 30일까지 한 주 동안 1.20%(2416.76→2445.85포인트), 월간으로는 0.76%(2427.36→2445.85포인트) 올랐다. 미국 금리 인상이나 미·중 무역마찰 같은 악재를 감안하면 선방했다.

그렇지만 4월 첫 주 증시에서는 돌다리도 두들겨야 하겠다. 수급을 감안할 때 본격적인 반등에 베팅하기는 어렵다. 개인·기관이 최근 한 주 사이 코스피에서 각각 7080억원, 4136억원어치 주식을 사들이기는 했다. 반면 외국인이 7823억원어치 주식을 팔아치웠다. 외국인이 '바이 코리아'로 돌아서지 않는다면 지수도 강하게 오를 수 없다.

하나금융투자는 주간 코스피 예상범위로 2400~2450선, NH투자증권은 2400~2460선을 제시했다. 대체로 좁은 박스권 장세를 점치고 있는 것이다. KTB투자증권이 예상범위 상단을 2500선으로 내놓아 그나마 낙관적이었다.

미국 기업은 괜찮은 1분기 잠정실적을 내놓고 있다. 미 금융당국이 규제 완화에 나서고 있는 점도 긍적적이다. 하지만 국내 기업을 대상으로 한 1분기 실적 예상치는 연초보다 낮아져왔다. 그렇다고 어닝쇼크를 걱정해야 할 상황은 아니다.

김병연 NH투자증권 연구원은 "이번주 삼성전자가 1분기 잠정실적을 내놓으면서 본격적인 어닝시즌에 들어간다"며 "1분기 주요 상장법인이 거둔 영업이익 잠정치는 50조7000억원으로 한 달 전보다 0.17% 하향 조정됐다"고 말했다.

이재선 KTB투자증권 연구원은 "1년 전과 달리 확연하게 이익을 늘려줄 동력을 찾기 어려운 상황"이라며 "외국인 매수세가 강해질 유인이 부족하다"고 전했다.

미·중 무역마찰은 해법을 찾아가고 있다. 김용구 하나금융투자 연구원은 "미·중 무역전쟁 우려로 전 세계 증시가 휘청거렸다"며 "그러나 이제는 두 나라가 물밑 협상을 통해 갈등을 봉합하고 있다"고 말했다.

늘 그렇듯이 철저하게 실적 위주로 종목을 골라야 한다.

이재선 연구원은 "1분기 영업이익 추정치가 상향 조정되고 있고, 1년 전보다 실적을 크게 개선할 것으로 점쳐지는 업종으로는 미디어와 엔터테인먼트, 증권, 운송을 꼽을 수 있다"고 전했다.

시장 자체에 대한 낙관적인 의견도 있다.

김윤서 신한금융투자 연구원은 "가려졌던 호재가 본격적으로 부각되기 시작할 것"이라며 "대장주인 반도체주를 중심으로 이익 추정치가 개선되고 있고, 남북관계 정상화에 대한 기대감도 살아날 수 있다"고 말했다.