"한미 금리 100bp 역전시 부작용 우려…과거 월평균 2조7000억원 유출"

㎖한국과 미국의 기준금리 역전 폭이 100bp(1bp=0.01%포인트)까지 벌어지면 부작용이 커진다는 분석이 나왔다.

11일 국회예산정책처의 '한.미 간 기준금리 역전에 따른 국내 금융시장 영향 점검'이라는 보고서에 따르면, 과거 한미 기준금리가 100bp 역전했을 때 외국인 증권투자자금은 월평균 2조7000억원이 빠져나가다.

금리 역전 현상은 미국 연방준비제도(Fed.연준)가 3월 정책금리를 연 1.25~1.50%에서 1.50~1.75%로 인상하면서 발생했다. 한국 기준금리(연 1.50%)보다 높아진 것.

과거 한미 기준금리가 역전된 때는 1999년 6월~2001년 2월, 2005년 8월~2007년 8월로 두 차례 있었다.

이 중 2차 역전기 때는 한국과 미국 경제가 모두 성장세를 보이고, 주가도 상승하는 등 현재와 경제 상황이 비슷했다.

보고서는 한미 기준금리 차가 25~50bp던 2005년 8월부터 12월까지 외국인 증권투자자금은 4조4000억원 유출됐다고 설명했다.

월평균 9000억원이 유출된 셈이다. 코스피지수는 24.1% 상승했다.

그러나 2006년 5월부터 7월까지 한미 기준금리 차가 100bp로 확대되자 파급력이 커져다. 3개월간 증권·채권시장에서 8조2000억원의 외국인 자금 순유출이 발생했다.

월평균 2조7000억원의 외국인 자금이 빠져나간 꼴이다. 한미 금리 역전이 50bp 이하일 때보다 3배나 증가했다. 코스피는 8.6% 하락했다.

최근 역전 상황만 놓고 보면 아직 국내 금융시장 영향은 크지 않은 것으로 평가된다.

외국인은 국내 주식.채권시장에서 총 3조5000억원을 순매수했고, 코스피는 지난달 20일 종가 기준으로 한 달 전보다 0.36% 하락하는 데 그쳤다.

그러나 한미 금리 차가 더욱 확대되면 위험할 수 있다는 분석이다.

한국은행은 올해 1~2차례, 미국은 3차례 기준금리를 올릴 것으로 예상된다. 이 경우 한미 금리 차는 75b까지 벌어질 수 있다.

보고서는 "한미 기준금리 역전 확대는 외국인 투자자금 이탈, 주식시장에 대한 하락 압력으로 작용하고, 우리나라 채권 수요를 약화해 시중금리를 상승시킬 수 있다"며 "여기에 글로벌 통상 갈등 확대까지 더해지면 금융시장 변동성이 더 커질 수 있다"고 지적했다.