​[아주종목분석]"CJ헬로 딜라이브 인수시 시너지 예상"

 

KB증권은 CJ헬로가 가입자 기준 3위 케이블 방송 사업자인 딜라이브를 인수하면 시너지를 낼 수 있을 것으로 24일 분석했다. 또 CJ헬로에 대한 목표주가 7900원과 투자의견 '중립'(Hold)을 유지했다.

CJ헬로는 최근 딜라이브에 대한 실사를 시작했고, 인수를 추진 중인 것으로 알려졌다. 김준섭 KB증권 연구원은 "얼마나 싸게 인수하는지가 관건"이라며 "CJ헬로가 딜라이브를 인수하면 서울 권역 대부분에 서비스를 제공할 수 있다"고 밝혔다.

따라서 프로그램 사용료와 홈쇼핑 송출 수수료 협상력 강화, 그리고 자체 콘텐츠 제공 등 시너지가 발생한다는 게 김 연구원의 분석이다. 그는 "올해 2분기 CJ헬로 매출액은 지난해 동기보다 5.6% 증가한 2913억원"이라며 "케이블TV, 인터넷, 알뜰폰 가입자당평균매출(ARPU)이 모두 반등했다"고 설명했다.

이어 "다만 매출원가로 작용하는 프로그램 사용료 증가, 고가요금제 가입자 유치를 위한 마케팅 비용 증가 등 여전히 비용구조 개선이 쉽지 않다는 점은 리스크 요인"이라고 덧붙였다.