신세계의 연결 재무제표 기준 지난해 4분기 매출액은 1조5374억원, 영업이익은 1338억원이다. 매출액은 전년 동기보다 41% 늘었지만, 영업이익은 12%가량 줄어든 것이다. 영업익은 애초 시장 전망치보다도 8% 넘게 밑돌았다.
이진협 연구원은 "영업이익이 예상치를 밑돈 이유는 신세계인터내셔날과 까사미아의 실적 부진"이라며 "다만 이는 부담되는 수준이 아니고 핵심 사업인 백화점과 면세점 실적이 당사 전망을 웃돌았다는 점에서 긍정적으로 바라볼 수 있는 실적"이라고 분석했다.
이어 "백화점 부문에서 특히 명품 매출의 성장률이 18.7%로 두 자릿수 성장률을 이어갔다"며 "블랙 등급 이상의 VIP가 전년 대비 6% 증가했고, VIP 고객 매출 비중이 70% 수준에 육박하고 있다는 점이 소비 시장 둔화에도 불구하고 경쟁사 대비 견조한 실적을 달성한 것으로 보인다"고 덧붙였다.
유안타증권이 신세계에 주목하고 있는 부문은 면세점 사업이다. 이 연구원은 "면세점이 부진하면 신세계에 대한 투자 매력이 백화점 내에서 후순위가 되기 때문에 신세계에 면세점 사업이 중요하다"며 "백화점 부문은 인천터미널 공백을 메우기 힘들어 보이고 3사 중 가장 높은 기초체력(베이스)을 극복할 수 있을지도 의문인 상황"이라고 전했다.
그는 "면세점 1월 매출 성장률은 전자상거래법 발효에도 탄탄한 것으로 보이지만, 이는 춘절 효과가 혼재된 지표"라며 "전자상거래법 효과에 대해 아직 논하기 일러 보이고, 2월과 3월 지표까지 조금 더 지켜볼 필요가 있다고 본다"고 말했다.
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