"아모레퍼시픽, 아쉬운 마케팅 효과" [키움증권]

 

키움증권은 21일 아모레퍼시픽에 대해 투자의견을 '매수'로 상향했다. 목표주가는 16만7000원이다.

아모레퍼시픽은 2분기 시장 기대치를 하회하는 실적을 기록했다. 국내에서는 아리따움 라이브 채널 전환, 중국에서는 이니스프리 매장 확대에 따른 고정비 부담이 증가한 상황이다.

2분기 매출액은 1조3931억원으로 전년 동기보다 3.7% 올랐다. 반대로 영업이익(878억원)은 -39.8%을 기록했다. 국내외 영업이익이 모두 1년 전보다 줄어든 것이다. 특히 중국 내 로컬브랜드들의 경쟁 심화와 수요 부진으로 마케팅 비용 증가대비 매출 성장이 둔화됐다.

조경진 키움증권 연구원은 "하반기 중국 시장에서의 경쟁 강도는 더욱 심화 될 것으로 예상됨에 따라 외형과 수익성 회복에 대한 기대감이 축소될 것으로 본다"며 "실적 회복 속도를 감안하면 보수적인 접근이 필요한 시점"이라고 진단했다.