​"콜마비앤에이치, 3분기 실적 일시적 부진…중장기 펀더멘털 견조" [하나금융투자]

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하나금융투자는 4일 콜마비앤에이치의 3분기 실적이 시장 기대치를 하회했지만 중장기 펀더멘털은 여전히 견조한 것으로 평가했다. 목표 주가는 기존 8만5000원, 투자 의견은 '매수'를 각각 유지했다.

콜마비앤에이치의 3분기 매출은 1463억원으로 지난해 3분기보다 35.2% 증가했고 영업이익은 231억원으로 32.5% 늘었다.

심은주 하나금융투자 연구원은 이에 대해 "시장 기대치를 큰 폭으로 하회했다"며 "2분기 애터미 국내 프로모션 영향으로 가수요가 반영되면서 3분기 '헤모임' 매출이 부진했다"고 말했다.

이어 "상대적으로 고마진 제품인 만큼 손익 측면에서도 부정적인 영향을 미쳤다"며 "더불어 국내 3공장 시가동과 관련해 인건비 부담이 가중되면서 영업마진 하락이 불가피했던 것으로 파악된다"고 덧붙였다.

심 연구원은 국내 3공장 가동 시작과 중국 애터미향 수출 본격화, 화장품 OEM(주문자상표부착생산) 수요 증가로 매출이 올해보다 33.5% 늘어난 8028억원, 영업이익은 36.0% 늘어난 1465억원을 기록할 것으로 전망했다.

특히 내년 수출은 올해보다 65.6% 증가한 4000억원에 달할 것으로 예상했다. 이 중 중국 매출은 1300억~1800억원으로 전망했다.

심 연구원은 "암웨이 차이나의 경우 약 10년 만에 매출이 4배 증가했다"며 "현재 애터미 차이나의 회원 수 모집 속도를 감안하면 내년 9000억원 내외 매출 시현 가시성이 높아보인다"고 말했다.