中 상장사 폐지기준 강화 나섰지만… “느슨하다” 지적도

20거래일 연속 시가총액 3억위안 이하 기업 상장 폐지

3년 연속 실질 순익 100% 이상 부풀려 신고해도 퇴출

전문가 "기준 낮아... 허위 재무제표작성 상장사 안심할 것"

중국증시 [사진=서투망 캡쳐]

중국 상하이·선전거래소의 상장사 폐지 기준이 한층 강화된다. 투자자 권익 보호와 자본시장의 건전한 발전을 위해 부실기업 퇴출에 나선 것인데, 강화된 기준이 여전히 느슨하다는 지적이 나왔다.

15일 중국증권망 등 다수 매체에 따르면 상하이증권거래소와 선전증권거래소, 중국 증권감독관리위원회(증감회)는 전날 “상장사의 상장폐지와 관련된 의견을 수렴한다”며 관련 초안를 발표했다.

상장폐지 기준을 거래, 재무, 규범, 중대 위반 부문 등 4개로 나눠 한층 강화한 게 골자다.

눈에 띄는 점은 시가총액 퇴출 기준이 새롭게 추가됐다는 점이다. 20거래일 연속 시가총액이 3억 위안(약 501억1000만원) 이하를 기록한 상장사는 증시에서 퇴출된다. 주가가 20거래일 연속 1위안을 밑돌아도 퇴출 대상이다.

상장사 재무 상황에 대한 퇴출 기준도 조정됐다. 영업활동이 아닌 비경상적 이익을 제외하기 전과 후의 순익이 마이너스 상태이이면서 매출이 1억 위안 미만인 기업이 퇴출 대상이다. 이는 당초 순익과 매출을 따로 적용하던 방식을 폐지하고, 매출과 순익을 복합적으로 고려해 종합적인 재무 상태를 평가할 수 있는 기준을 마련한 셈이다.

또 3년 연속 실질 순익을 실제 순익보다 100% 이상 부풀려서 신고하거나, 3년간 허위 보고 순익 금액이 10억 위안 이상인 기업도 퇴출된다. 이는 재무제표 허위 기재를 예방하기 위한 조치다.

이밖에 바뀐 규정에 따르면 재정 요건을 충족하지 못하는 기업의 상장폐지 절차도 기존 3년에서 2년으로 단축된다. 주식 마지막 거래일과 최종 상장폐지 사이의 기간도 기존 30일에서 15일로 단축된다. 퇴출 절차를 대폭 간소화하는 것이다. 거래정지와 재상장 제도도 폐지된다.

모든 상장폐지 기준은 상장기업의 전환사채에도 적용된다. 기업 주식이 상장 폐지될 경우 전환사채도 동시에 상장 폐지된다는 얘기다.

중국 현지 경제 매체들은 새롭게 바뀐 상장폐지 제도에 역사상 가장 엄격한 퇴출 규정이 담겨 있을 것이라며, 향후 중국 시장에서 부실기업 퇴출이 본격화될 것이라고 전망했다.

중국 증권시보는 “새로운 퇴출 규정이 시행되면 부실한 기업들의 거래가 중단되는 사태가 잇따라 일어날 가능성이 높다”며 “상장사는 경영실적에 더욱 신경을 쓸 것이기 때문에 실적 개선이 기대되는 상장사와 실적이 안정적인 상장사에 주목하라”고 조언하기도 했다. 

그러나 일부 전문가들 사이에서는 강화된 퇴출 기준이 여전히 느슨하다는 지적도 나온다. 특히 재무제표 허위 기재를 막기 위해 바꾼 기준이 유독 낮다는 의견이다.

왕지웨 투자은행 전문가는 자신의 소셜미디어 계정을 통해 “새롭게 바뀐 중국 증시 상장 폐지 규정에서 3년 연속 실질 순익을 100% 이상 부풀리는 기업을 퇴출하겠다고 했는데, 이는 실무적으로 매우 어려운 일”이라며 “상장 폐지 기준이 너무 낮아 허위 재무제표를 작성하는 상장자들이 안심하게 될 것”이라고 지적했다.

한편 중국 증권당국은 이번에 공개한 초안을 바탕으로 28일까지 여론을 수렴할 예정이며, 이후 규정이 공식적으로 시행되면 올해 발표된 재무제표부터 기준을 적용할 것이라고 설명했다.