이마트, 실적 개선 본격화 주가 상승 기대 [한화투자증권]

[사진=아주경제DB]

한화투자증권은 이마트에 대해 4분기 별도실적을 시작으로 내년부터 본격적인 이익 개선이 전망된다며 투자의견 매수와 목표주가 13만원을 유지한다고 23일 밝혔다.
 
이진협 한화투자증권 연구원은 “내년부터 이익 하락을 이끌었던 인건비 증가의 기저는 동일해지면서, 매출총이익률(GPM) 개선에 따른 증익이 가시화될 수 있을 것”이라며 “쓱닷컴(SSG.Com)과 지마켓 등 계열사의 수익성 개선과 SCK컴퍼니의 마진 스프레드 개선으로 판가 인상 효과가 본격화될 것으로 예상된다”고 말했다.
 
이어 “최근 논의가 되고 있는 의무휴업 규제 완화도 실적 턴어라운드에 힘을 실어주는 요소”라고 덧붙였다.
 
이마트의 4분기 연결 매출액 전망치는 전년 동기 대비 4.8% 증가한 7조2000억원, 영업이익은 20.5%가 줄어든 605억원으로 시장전망치(765억원)을 하회하는 수치다. 이는 SCK컴퍼니(스타벅스)의 서머캐리백 리콜 관련 일회성 비용(200억원 추정)이 4분기 실적에도 반영된 탓이다.

 
반면 별도 영업이익은 전년 동기 대비 11% 늘어난 증가한 468억원이 예상된다. 별도 실적의 턴어라운드가 본격화되면서, 주가의 반등 또한 기대된다. 이는 쓱세일과 트래픽의 증가로 올해 4분기 할인점의 기존점 성장률이 전년 동기 대비 7.4% 늘어날 것으로 전망되기 때문이다.
 
이같은 기세를 이어가 내년 이마트의 매출액은 29조4000억원, 영업이익은 4765억원으로 각각 올해 대비 1.4%, 159.9% 증가가 예상된다.