"SVB 사태, 가파른 금리상승이 시장 압박…국내 유사상황 전개 배제 못해"

송기종 나신평 금융평가실장, 13일 보고서 통해 "이례적 사례이자 통화긴축 부작용"

[사진=UPI·연합뉴스]

미국 실리콘밸리은행(SVB) 파산 사태가 미국 연방준비위원회(Fed·연준)의 가파른 금리 상승으로 야기돼 그에 따른 부작용으로 금융시장 압박 정도를 높이고 있다는 분석이 나왔다. 금융당국과 평가기관은 이번 사태가 당장 국내 금융시스템에 미칠 여파는 크지 않다는 입장이지만 향후 추이 등에 따라 국내 금융시장에서도 이와 유사한 맥락의 상황이 전개될 가능성을 배제할 수 없다는 주장도 제기됐다.  

송기종 나이스신용평가 금융평가본부 금융평가3실장은 13일 SVB 사태 관련 보고서를 통해 "이번 사태는 코로나 발생 이후 극단적인 저금리 상황에서 은행권 예수금의 급속한 증가와 높은 기업예금 비중, 금리 상승기를 맞아 잘못된 채권 운용 전략이 결합해 발생했다"며 "다소 이례적 사례로 볼 수도 있으나 그와 동시에 가파른 금리 상승의 부작용"이라고 밝혔다. 

송 실장은 이번 사태 여파로 SVB와 유사한 성격을 가진 금융기관에 대한 투자자들의 자금 회수와 안전자산 선호 현상이 강화될 것으로 전망했다. 그는 "SVB 규모의 은행조차 금리 리스크를 관리하는 데 실패한 상황에서 정도에 차이는 있겠으나 유사한 문제에 봉착한 은행들이 얼마든지 있을 수 있고 일단 문제가 수면 위에 올라온 만큼 뱅크런 가능성도 과거보다 높아졌다"고 말했다.

나신평 측은 이번 SVB 사태가 미국 은행시스템 전반으로 확산될 가능성에 대해선 낮은 것으로 평가했다. SVB가 중위권 은행이라고 하나 6대 은행 규모가 압도적으로 큰 미국 은행 자산 규모 특성상 전체 시스템에서 차지하는 비중이 작고 사업모델상 타 은행과 활발하게 거래하는 은행이 아니라는 이유에서다. 또한 지난 최근 3년여간 SVB와 같이 폭발적으로 예수금·자산이 증가한 곳이 많지 않은 데다 2008년 금융위기 이후 은행감독 강화 기조와 주요 은행의 자본 버퍼가 확대된 점도 리스크 확산을 낮추는 이유로 꼽혔다. 

그러면서도 오는 22일 FOMC 회의를 앞두고 있는 연준의 기준금리 인상폭과 속도에도 변화가 불가피하게 될 것으로 봤다. 파월 연준 의장은 최근 국회 청문회에 참석해 "통화긴축 속도를 당초 예상보다 높이겠다"고 예고한 바 있으나 이번 사태를 기점으로 금융시스템 안정을 고려하는 차원에서 정책금리 속도조절에 나설 수밖에 없다는 시각이다.

실제 시카고상품거래소(CME) 그룹 페드워치에 따르면 지난 12일까지만 해도 3월 연준이 빅스텝(한 번에 금리 0.5%포인트 상향)으로 현 4.5~4.75%인 정책금리를 5~5.25%로 조정할 가능성이 절반 이상(68.3%)을 차지했다. 그런데 하루 뒤인 이날 오후 기준 3월 FOMC에서 연준의 베이비스텝(0.25%포인트 인상) 결정을 예측한 비율은 98.2%로 기존 판세를 완전히 뒤집었다.

송 실장은 "가파른 정책금리 인상은 경기에 영향을 미치기 전에 금융시장에 여러 파열음을 내는 방식으로 작용할 가능성이 존재한다. 정책금리 인상이 경기에 영향을 주기 위해선 일정 기간이 필요한 반면 금융시장에 미치는 영향은 비교적 빨리 나타나기 때문"이라며 "이전에 오랜 시기 저금리가 이어진 경우에는 경기 둔화보다 금융시장 안정 훼손이 나타날 가능성이 높고 이러한 시나리오가 현실화될 경우 금융시스템 안정 훼손에 따라 경기가 예상보다 빠르고 큰 폭으로 둔화돼 정책금리 인상 여력을 제한할 것"이라고 내다봤다.

한편 이번 SVB 사태의 전개와 사후처리 과정 속에서 한국을 비롯한 글로벌 금융시장이나 경제상황에 중요한 영향을 미칠 가능성이 여전히 남아있다는 시각도 함께 내비쳤다. 송 실장은 "우리나라 금융시장에서도 이와 유사한 맥락의 상황이 전개될 가능성을 배제할 수 없다"며 "관련 상황을 지속적으로 모니터링하며 필요 시 금융시장에 의견을 제시할 것"이라고 부연했다.