솔브레인, 업황 턴어라운드 기대…비중확대 적기 [한국투자증권]

[사진=솔브레인]

한국투자증권은 25일 솔브레인에 대해 하반기 업황 회복과 파운드리 모멘텀이 기대된다고 밝혔다. 투자의견 매수와 목표주가 32만원을 유지했다.

한국투자증권은 솔브레인의 2분기 매출액은 2246억원, 영업이익은 407억원으로 시장 전망치를 각각 3%, 5.2% 하회할 것으로 전망했다. 제품별 매출 추정치는 반도체 소재 1632억원, 디스플레이 소재 201억원, 전해액 및 기타 413억원이다.

박성홍 연구원은 "고객사의 가동률 하락에 따라 식각액(식각), 프리커서(증착), 연마(CMP) 슬러리 등 반도체 소재 전반적인 수요가 감소한 것으로 추정한다"고 설명했다.

박 연구원은 "연간 반도체 소재 수요는 2분기를 저점으로 매분기 증가할 것"이라며 "고객사의 가동률 하락이 공정 전환으로 인한 소재 사용량 증가 효과를 가렸지만, 업황 회복에 소재 수요가 빠르게 늘어날 것"이라고 예상했다.

이어 "인산계(H3PO4) 식각액을 주요 고객사 내 독점적 지위로 공급 중이기 때문에 실적과 주가의 업황 연동성이 매우 크다"며 "연간 실적의 저점을 통과해 12개월 선행 주당순이익(EPS)이 증가하는 국면에 진입하고, 메모리 업황 턴어라운드를 앞둔 현 시점이 선제적 비중확대의 적기"라고 판단했다.

그러면서 "향후 삼성전자 파운드리의 3㎚(GAA 구조) 비중이 증가함에 따라 SiGe층 식각을 위한 초산계 에천트 매출도 빠르게 증가할 것"이라며 "성장률이 가파른 새로운 소재의 등장은 밸류에이션 재평가 요인"이라고 짚었다.