AB자산운용 "글로벌 주식시장 조정기 온다"

연준 금리인상 이달이 마지막 채권 시장 불확실성 해소

기술주 주도해온 주식 시장, 이미 조정 수치에 근접

 

유재흥 AB자산운용 파트장이 26일 서울 여의도 전경련회관에서 열린 올 하반기 글로벌 채권시장 전망을 주제로 기자 간담회에서 발표하고 있다.

미국 연방준비제도(연준)가 이달을 끝으로 금리 인상을 마무리하고, 이에 따라 채권 시장 내 불확실성이 해소될 것이라는 전망이 나왔다.
 
주식 시장의 경우 올 상반기 인공지능 등 소수 종목이 글로벌 시장을 이끌었지만 이는 단기적인 현상일 뿐 조정기에 대비해 지속가능한 테마에 투자를 해야 한다는 제언이 이어졌다.
 
얼라이언스번스틴자산운용(AB자산운용)은 26일 서울 여의도 전경련회관에서 열린 올 하반기 글로벌 채권·주식시장 전망 간담회에서 이같이 밝혔다.
 
유재흥 AB자산운용 파트장은 “내년 연준이 금리를 인하할 가능성이 크다”면서 “상반기 정도면 금리 인하를 기대해볼 수 있을 것”이라고 밝혔다.
 
유 파트장은 “연준이 이달 열리는 FOMC에서 마지막으로 기준금리 25bp(1bp=0.01%포인트)를 올릴 것”이라며 “내년부터는 위축됐던 글로벌 경제가 정상화될 것”이라고 전망했다.
 
AB자산운용은 미국의 실질 경제 성장률은 올해 0.8%, 내년에는 1%로 봤다. 물가 상승률은 올해 3.8%에서 내년 2.5%로 줄어들 것으로 추산된다.
 
그는 “북미·유럽 등 선진국도 낮은 경제 성장률을 보이겠지만, 경기 경착륙이나 심각한 침체를 보일 가능성은 크지 않다”며 “내년 중 통화 정책 전환을 기대할 수 있다”고 말했다.
 
글로벌 통화정책 완화가 미국채, 회사채 시장에는 긍정적인 모멘텀으로 작용할 것으로 보인다. 이에 따라 장단기 금리 역전 현상도 해소될 것으로 예상된다.
 
그는 “국채 커브는 이미 기울어져 있다”면서 “국채 수익률 곡선은 장기에 비해 단기 금리가 더 빨리 하락해 수익률 역전도 완화될 것”이라고 전했다.
 
이에 국채 투자시 중기 국채로도 위험도 대비하고 캐리(이자수익)를 얻을 수 있을 것으로 분석된다.
 
그는 “미국채 10년물은 3.5% 박스권으로 국채 금리는 이제 내려갈 것으로 보인다”며 “하반기에는 중기 국채를 들고 있는 것도 위험을 완화할 수 있다. 또 불확실한 장세에서는 크레딧(회사채) 투자도 함께하는 ‘바벨 전략’도 유효하다”고 말했다.
 
 

이재욱 AB자산운용 부장이 26일 서울 여의도 전경련회관에서 열린 올 하반기 글로벌 주식시장 전망을 주제로 발표하고 있다.

반면 주식시장의 경우 상반기 기술주 위주로 쏠림 현상이 심했던 만큼, 글로벌 주식시장에는 곧 조정기가 있을 것으로 전망했다.
 
이재욱 AB자산운용 부장은 “올 상반기 애플, 마이크로소프트 등 S&P500 지수 내 상위 10대 기업이 미국 주식시장에서 수익률 대부분을 차지했다”며 “그러나 이는 일시적일 뿐 역사적으로 봤을 때 조정 수치(15%)에 근접해 있다”고 짚었다.

이 부장은 “6월말 기준 이들 기업의 이익 전망은 지속적으로 하향하고 있다”며 “이와 반대로 올 상반기 지수 성과는 긍정적이었지만, 기업들의 주가수익비율(PER) 배수도 급격히 확대됐다”고 설명했다.
 
이어 “기업 실적이 둔화하는 국면에서는 펀더멘털(기초 체력)이 우량한 주식에 선별 투자하는 게 중요하다”며 “우량성, 성장성을 모두 동반한 기업에 투자해야 한다”고 조언했다.
 
그러면서 “친환경 에너지 등 ‘지속가능성 테마’에 속하는 업종도 거기 민감도가 낮아 성장성이 있다고 평가됐다”면서 “이들은 여러 업종에 분포돼있고, 인류 생존, 웰빙, 미래와 연관돼 있어 계속 성장한다. 올해 투자자들에게 좋은 대안이 될 것”이라고 말했다.