한국투자證 "SK하이닉스, 올해 HBM 우위 전망… 목표가 9%↑"

SK하이닉스 [사진=SK하이닉스]

한국투자증권이 10일 SK하이닉스에 대해 올해 고대역폭메모리(HBM) 공급에 있어 우위가 지속될 것이라고 전망한 가운데 엔터프라이즈 솔리드스테이트드라이브(SSD) 수혜도 기대된다며 목표주가를 올렸다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
 
한국투자증권에 따르면 현재 양산 중인 HBM 최신 제품은 HBM3다. SK하이닉스는 2022년 10월 엔비디아에 HBM3를 인증 완료해 양산 판매 중이다. 다음 세대 제품인 HBM3e는 지난 3월 인증을 완료해 양산 판매를 시작했다.
 
이와 관련해 채민숙 한국투자증권 연구원은 HBM 경쟁력 부분에서 SK하이닉스가 우위를 가져갈 것이라고 내다봤다. 채 연구원은 "고객사들은 신제품 출시 전부터 부품 구매를 시작해 초기 빌드를 진행함으로써 안전 재고를 미리 확보한다"며 "때문에 고객사 인증 일정에 맞춰 제 1 공급사로 선정되는 것이 판매 수량 확보 등 모든 면에서 유리하다"고 진단했다.
 
따라서 그는 "경쟁사의 인증 여부와 관계 없이 HBM3e까지는 SK하이닉스가 우위를 지속할 수 있을 것으로 판단한다"고 평가했다.
 

이와 함께 채 연구원은 SK하이닉스에 엔터프라이즈 SSD 수혜도 더해질 것으로 예측했다. 그는 "HBM 판매 증가가 디램(DRAM) 평균판매단가(ASP) 상승을 이끌고 있는 것처럼 고부가가치 제품으로 가격이 높은 엔터프라이즈 SSD 수요가 증가해 낸드(NAND) 가격이 상승하고 있다"며 "특히 AI 서버용 초고용량 쿼드레벨셀(QLC) SSD 판매 호조로 솔리다임 매출이 증가하고 수익성이 개선되고 있다"고 설명했다.
 
이어 "재고평가손실 환입을 제외하더라도 2분기부터는 본사와 솔리다임 모두 NAND가 흑자 전환하면서 전사 수익성에 크게 기여할 전망"이라며 "오랜 기간 동사 실적에 부정적 요인이었던 NAND 수익성 개선은 올해 SK하이닉스 실적과 주가에 유리하게 작용할 것"이라고 분석했다.
 
그러면서 목표주가도 기존 22만원에서 24만원으로 9% 상향 조정했다. 채 연구원은 "HBM 수량 증가와 가격 상승을 반영하고 엔터프라이즈 SSD 판매 호조를 고려해 자회사인 솔리다임의 실적 추정치를 상향했다"며 "HBM과 엔터프라이즈 SSD 같은 고부가가치 제품 판매 비중이 늘면서 ASP가 상승해 호실적을 기록할 수 있을 것"이라고 강조했다.