대신증권 "휠라홀딩스, 현금창출 및 자사주 매입 주목"

휠라홀딩스 CI [이미지=휠라홀딩스]

대신증권은 휠라홀딩스에 대해 투자의견을 '매수', 목표주가를 5만2000원으로 유지했다.
 
올해 실적 전망은 안정적인 현금 창출 구조와 자사주 매입 계획에 기반을 두고 있다. 올해 500억원 규모의 자사주 매입 공시에 이어, 2025년에도 동일 금액의 자사주 매입 계획을 발표했다.
 
중국 JV로부터 8000만 달러(약 1100억원)의 특별배당 유입이 예상되며, 이를 포함한 중국 수수료, 로열티, 아쿠시넷 배당 등으로 총 4200억원의 현금이 유입될 전망이다. 이 현금은 높은 주주환원율의 재원으로 활용되어 주주가치 제고에 기여할 것으로 보인다.
 
구조조정 비용은 올해 3분기에 180억원이 반영됐으며, 일부 비용이 2025년에도 영향을 줄 것으로 보인다. 그러나 과거 3년간 누적된 2800억원의 영업손실은 소멸되는 구조로, 단기적으로 동사의 수익성 개선에 기여할 것으로 판단된다.

 
유정현 대신증권 연구원은 “미국 시장에서의 구조조정은 일시적인 영업 중단의 영향을 줄 수 있다”면서도 “전략을 재수립하고 브랜드를 재정립한다면 중장기적으로 브랜드 가치 회복과 경쟁력 강화로 이어질 가능성이 크다”고 분석했다.