모건스탠리 "상호관세 예상보다 가혹…韓, 경제 하방 리스크 커"

3일 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸 현황판. [사진=연합뉴스]

모건스탠리는 3일 미국 트럼프 행정부의 한국에 대한 상호관세가 "예상보다 가혹하다(harsher)"고 평가했다.

캐슬린 오 이코노미스트는 이날 '상호관세: 예상보다 가혹한 관세' 보고서에서 "반도체 같은 주요 품목은 상호관세가 적용되지 않았지만, 역외 부품 조립의 복잡성을 고려하면 이는 안도감을 거의 주지 않는다"고 밝혔다.

그는 "미국의 이번 관세 정책으로 한국 경제 성장에 대한 하방 리스크가 2018∼2019년 무역 갈등보다 더 클 것"이라며 "반도체와 IT 제품에 대한 관세만 계산해보면 30bp(1bp=0.01%포인트)의 수출 하방 리스크가 있을 수 있다"고 전망했다.

오 이코노미스트는 "4월에 대미 수출과 아세안 국가를 통한 우회 수출 모두 의미 있는 둔화가 나타날 것"이라며 이러한 리스크가 정책 입안자에게 부담을 줄 가능성이 크다고 진단했다.

그는 "통화 정책에서 지난 6개월 동안 금리를 75bp 인하한 점을 고려했을 때 한국은행이 4월에는 금리를 동결(staying put)할 것으로 본다"고 예상했다.

그러면서 "5월에 성장률 전망치를 낮추고 금리를 (현행 연 2.75%에서) 2.5%로 인하할 것으로 예상한다"면서 이에 따라 "2025년 말에는 금리가 2%에 도달할 것"이라고 분석했다.