'밸류업 ETF' 뒷걸음질…코리아 디스카운트 해소 나선 정치권

1개월 평균 수익률 -4.55% 기록

정책 연속성 담보 안돼 투심 시들

국회서 소득세법 개정안 등 추진

[자료=한국거래소]

최근 자본시장에서 밸류업 지수 및 관련 상장지수펀드(ETF) 수익률이 역성장하고 있다. 대통령 선거가 한 달여 앞으로 다가오면서 ‘밸류업 정책’ 지속성에 대한 우려가 높아진 영향으로 풀이된다.
 
27일 한국거래소에 따르면 코리아 밸류업 지수 자체가 코스피와 코스닥 대비 저조한 성과를 보였다. 코리아 밸류업 지수(25일 종가 기준)는 한 달간 -5.13%, 3개월간 -1.53%로 역성장한 반면 코스피는 같은 기간 각각 -3.26%, 0.37%로 선방했다. 코스닥의 경우 1.31%, 0.13%를 기록했다.
 
밸류업 지수를 추종하는 국내 ETF도 1개월 평균 수익률은 -4.55%, 3개월 0.65%로 부진했다. 밸류업 ETF 중 가장 높은 수익률을 보인 건 TRUSTON 코리아밸류업액티브다. 이마저도 1개월, 3개월 수익률이 각각 -1.91%, 1.37%에 그쳤다. 1개월 수익률 중 가장 저조한 건 PLUS 코리아밸류업(-5.16%), 3개월에서는 KoAce 코리아밸류업액티브(-3.32%) 등이 차지했다.

윤석열 정부가 임기를 채우지 못하고 파면되면서 밸류업 정책의 연속성을 담보하기 어렵다는 우려가 투자심리에 영향을 준 것으로 보인다.
 
밸류업 지수는 윤석열 정부가 추진한 '밸류업 프로그램'의 일환으로, 기업 가치 제고 및 주주환원 강화 측면에서 우수한 코스피·코스닥 상장사 100여 개를 선별해 조성했다. 지난해 초 밸류업 프로그램 정책 도입 발표 직후 '저PBR 테마주'가 형성될 정도로 시장의 관심은 뜨거웠다. 그러나 새로운 정부 출범 후 밸류업 정책 후속 조치가 진행되지 않는다면 증시 부양 효과를 기대하기 어렵다.

당초 계획했던 밸류업 우수기업 세제 인센티브, 장기투자자를 위한 세제 개편 등은 국회 본회의조차 통과하지 못한 상태다. 과거 이명박 정부의 녹색성장펀드, 박근혜 정부의 통일펀드, 문재인 정부의 뉴딜펀드 등 관제펀드의 전철을 밟을 수 있다는 우려가 나오는 이유다. 
 
시장에서도 이러한 우려가 영향을 끼친 것으로 나타났다. 지난 24일 기준 밸류업 ETF의 합계 순자산은 5745억원으로 연초인 1월 2일 종가 기준 합계 순자산인 5624억3800억원 대비 2.14% 늘어나는 데 그쳤다. 오히려 밸류업 ETF 중 가장 규모가 큰 KODEX 코리아밸류업 순자산은 같은 기간 동안 11.71% 감소했다. ETF 개수 역시 지난해 11월 4일 동시 상장된 12개에서 멈춰 있다. 
 
단, 여·야 모두 '코리아 디스카운트' 해소에 관심을 두고 있는 상황인 만큼 밸류업 필요성에 대한 공감대를 형성할 수 있다는 기대가 남아 있다. 정계에서는 본격적인 세제 개편을 통해 밸류업 정책에 힘을 싣는 분위기다.
 
이소영 더불어민주당 의원은 지난 24일 배당소득세를 개편하는 내용을 담은 소득세법 개정안을 발의했다. 발의된 개정안은 배당성향이 35%를 넘는 상장사의 배당소득에 한해 연 15.4∼27.5％의 별도 세율을 적용하도록 한다. 배당소득 등 금융소득이 연 2000만~3억원 이하일 경우 지방세 포함 세율 22％, 연 3억원을 초과하면 세율 27.5％가 적용된다. 금융소득이 연 2000만원 이하면 기존과 동일하게 소득의 15.4％를 세금으로 부과한다.
 
현행법상 이자소득과 배당소득의 합계가 연 2000만원을 넘을 경우 금융소득종합과세에 합산해 최고 49.5%의 세율이 적용되기 때문에 대주주가 배당을 늘리는 데 걸림돌로 작용해왔다.
 
이재명 더불어민주당 대선 후보도 지난 21일 서유석 금투협 회장과 함께 배당소득세 개편의 필요성에 대한 이야기를 나눴다. 당시 이 후보는 "(배당 관련 세제 개편의 필요성에) 공감한다"면서도 "전체 세수에 미칠 영향을 따져봐야 할 것 같다"고 말했다.